Stablecoin semakin memperluas pengaruhnya dalam perdagangan terpusat dan protokol niche. Tether (USDT) tetap menjadi sumber likuiditas utama. Namun, di tahun 2024, lebih banyak proyek baru mengeluarkan aset mereka dan mulai membangun pasokan mereka.
Munculnya beberapa solusi L1 terkemuka berarti masing-masing memilih stablecoin yang berbeda, baik yang sudah ada maupun yang baru dibuat. Ada tiga jenis stablecoin di pasar, masing-masing dengan fitur dan risiko spesifik.
Stablecoin yang didukung oleh dolar adalah yang paling umum, menampilkan USDT dan Circle. Agunan dari token kripto mendukung jenis lainnya, biasanya memerlukan nilai yang terkunci lebih tinggi untuk melindungi dari volatilitas. Jenis ketiga adalah stablecoin algoritmik, di mana level harga terus-menerus dihitung ulang berdasarkan kontrak pintar. Ini termasuk DAI, USDD, Frax, AMPL, dan lainnya.
Juga baca: Stablecoin Asli Meningkat di Sui saat Agora Menambahkan Stablecoin AUSD ke Jaringan
Menghasilkan stablecoin algoritmik dalam proyek DeFi niche umum dan paling berisiko. Proyek DeFi niche seringkali menghasilkan stablecoin algoritmik; ada risiko bahwa platform akan menggelembungkan nilainya sendiri dan menggunakannya untuk mencetak lebih banyak stablecoin. Stablecoin algoritmik tipe ini dapat berhasil jika aset dasarnya dapat diprediksi, dan proyek menghindari inflasi pasokan.
Stablecoin Mana yang Berkembang?
Penelitian terbaru menunjukkan bahwa GHO Aave adalah stablecoin yang paling cepat berkembang, meningkatkan pasokannya sebesar 38,1% setiap bulan. GHO dimulai dari basis yang sangat rendah dan baru mulai membangun pasokan yang signifikan. Aset ini diluncurkan pada Agustus 2023 dan butuh beberapa bulan untuk mencapai paritas dengan dolar AS. GHO dilindungi dengan kripto dan merupakan bagian dari jenis stablecoin yang paling banyak.
Hingga Juni, masih ada hanya 1,3 juta GHO, kebanyakan digunakan dalam ekosistem terdesentralisasi Uniswap, Curve DAO, dan Balancer.
Aave menciptakan GHO untuk dilindungi lebih banyak dari semua aset yang disetorkan ke dalam protokol Aave. Pada 2024, pasokan dan pembuatan GHO juga akan mencerminkan kesehatan Aave. Jumlah GHO yang dibuat saat ini lebih konservatif dibandingkan dengan total nilai yang terkunci (TVL) Aave, yang meningkat dua kali lipat dalam dua kuartal terakhir menjadi lebih dari $12,6 miliar.
Ethena berada di antara para pembuat stablecoin paling aktif, dalam hal ini adalah USDe bawaannya. Baru-baru ini, pasokan USDe melampaui stablecoin yang dicetak di blockchain Solana. Ethena juga menawarkan staking untuk token yang baru dibuat. Lebih dari 3 miliar USDe telah dicetak, sebagian terkunci untuk staking dengan imbal hasil tinggi. USDe juga menyebar di antara pasar terdesentralisasi, termasuk Curve Finance dan Uniswap. Namun, USDe masih lebih terbatas pada ekosistem Ethena dalam kombinasi dengan token ENA.
USDe Ethena adalah aset sintetis yang tidak didukung oleh fiat. Ini memiliki jaminan kripto sebagian dan didukung sebagian oleh posisi futures pendek, sehingga memiliki profil risiko yang berbeda.
USDe adalah aset yang dibuat pengguna dan diterbitkan hanya setelah pengguna yang terdaftar dan terverifikasi melakukan deposit aset lain ke Ethena. Pengguna lain dapat membeli USDe melalui DEX, tanpa verifikasi yang diperlukan. USDe memiliki dana cadangan tambahan yang terdiri dari USDT, USDC, ETH, dan aset lain yang disetujui.
Stablecoin Tertua Menyebar ke Jaringan Baru
Pertumbuhan stablecoin juga berasal dari stablecoin tertua terdepan yang menyebar ke jaringan baru. Jaringan Ethereum hanya bertanggung jawab atas setengah peluang pertumbuhan. Penyebaran stablecoin juga menunjukkan pilihan L1 teraktif selain Ethereum.
Avalanche meningkatkan pasokan USDC-nya sebesar 31% dalam sebulan terakhir dan kini membawa $1,79 miliar stablecoin. USDC menyusun sekitar 50% dari pasokan tersebut.
USDC Circle juga tumbuh di Optimism dan Polygon, dua solusi penskalaan Ethereum terkemuka. Stablecoin yang berpindah ke protokol tersebut menegaskan tren umum meninggalkan mainnet Ethereum untuk transfer yang lebih cepat, skalabel, dan lebih murah. Kecepatan dan aktivitas DeFi jarang memungkinkan pengeluaran stablecoin yang lebih lambat dan mahal di mainnet.
Pasokan USDC mencapai $32 miliar, masih kurang dari 30% dari total pasokan USDT, namun semakin penting bagi ekosistem DeFi lebih luas.
