Ethereum (ETH), token asli jaringan Ethereum, mengalami penurunan sekitar 25% terhadap Bitcoin (BTC) sejak awal 2024, mencapai titik terendahnya dalam 40 bulan. Dalam beberapa minggu mendatang, prospek Ether tetap bearish, terutama dengan meningkatnya kemungkinan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan September.
Korelasi ETH/BTC dan USD Menguat
Salah satu faktor utama yang memperburuk prospek Ether adalah meningkatnya korelasi positif antara pasangan ETH/BTC dan Indeks Dolar AS (DXY), yang telah turun 5,35% dari puncaknya di tahun 2024. Pada 26 Agustus, rata-rata koefisien korelasi 30 hari antara ETH/BTC dan DXY mencapai 0,78, naik dari 0,10 di awal tahun.
Tren ini menunjukkan bahwa para pedagang telah mengalihkan investasi mereka dari Ether ke Bitcoin, baik dengan merelokasi kepemilikan mereka atau mengutamakan Bitcoin untuk investasi baru, terutama saat dolar melemah terhadap sekeranjang mata uang utama asing.
Faktor-Faktor di Balik Rotasi Modal
Beberapa faktor telah mendorong rotasi modal dari Ether ke Bitcoin. Salah satu faktor utamanya adalah peluncuran exchange-traded funds (ETFs) yang berfokus pada Bitcoin di AS pada Januari 2024. Sejak diluncurkan, ETF ini telah menarik arus masuk sebesar $17,86 miliar, menurut data Farisde Investors.
Sebaliknya, peluncuran ETF Ether pada akhir Juli mendapat respons yang lemah, yang menyebabkan penarikan dana sebesar $465 juta. Trust Ethereum Grayscale (ETHE) juga memperburuk situasi, melaporkan arus keluar sebesar $2,53 miliar, sehingga minat pedagang terhadap Ether dibandingkan Bitcoin semakin berkurang.
Dolar Tembus di Bawah Dukungan Jangka Panjang
Pada 23 Agustus, Indeks Dolar AS jatuh di bawah level dukungan horizontal multi-bulan setelah komentar dovish dari Ketua Fed Jerome Powell di simposium Jackson Hole. Analis pasar independen Elja Boom mencatat penurunan ini sebagai tanda potensi “freefall” untuk dolar, dengan pola Bearish Gartley yang menunjukkan tren penurunan lebih lanjut, yang kemungkinan menargetkan level 94-96.
“Ini sangat bullish untuk BTC dan kripto,” tambah Boom.
ETH/BTC Diperkirakan Turun 10% di Bulan September
Korelasi positif yang lebih kuat dengan DXY bisa mendorong ETH/BTC lebih rendah pada bulan September, terutama dengan terbentuknya pola V-top pada kerangka waktu yang lebih pendek. Pola V-top, yang ditandai dengan kenaikan tajam diikuti dengan penurunan yang sama tajamnya, menunjukkan potensi kelanjutan tren penurunan untuk ETH/BTC. Dalam kasus ini, ETH/BTC mengalami kenaikan cepat pada akhir Juli, diikuti dengan penurunan tajam yang dimulai pada awal Agustus.
