Harga Bitcoin sempat turun di bawah US$76.052 — tepat pada harga rata-rata pembelian Strategy (sebelumnya MicroStrategy) untuk posisi 713.502 BTC mereka. Saat itu, seluruh kepemilikan perusahaan tersebut berada di zona rugi kertas. Penurunan ini langsung memicu saham Strategy (MSTR) turun 7%. Pembelian terbaru 855 BTC di harga rata-rata US$87.974 justru menambah risiko struktural baru: semakin besar posisi di atas harga pasar, semakin cepat efek penurunan harga terasa.
Poin Utama
- Rata-rata biaya Strategy sekarang US$76.052 → persis level yang disentuh BTC minggu ini.
- Total holdings 713.502 BTC (≈ 3,57% suplai Bitcoin beredar).
- Pembelian baru 855 BTC di US$87.974 → koin baru langsung rugi kertas ≈7% pada harga saat ini (~US$78.800).
- Risiko feedback loop: BTC turun → saham MSTR anjlok → akses pasar modal terbatas → daya beli Strategy berkurang → support harga BTC melemah.
Implikasi Jangka Pendek Level US$76.000 kini menjadi titik acuan mekanis yang sangat penting. Jika harga bertahan di atas level ini, tekanan psikologis pada Strategy berkurang. Namun jika turun lagi di bawah US$76K, efek domino bisa mempercepat penurunan karena posisi Strategy yang sangat besar mulai memengaruhi sentimen pasar secara keseluruhan.
Prospek & Risiko Strategy bukan lagi sekadar holder besar — posisinya sudah menjadi bagian dari struktur pasar Bitcoin itu sendiri. Semakin banyak pembelian di harga tinggi, semakin besar ketergantungan pada akses modal eksternal (saham, obligasi konversi). Jika pasar modal menutup keran karena saham MSTR anjlok, kemampuan Strategy untuk terus akumulasi akan terhambat — dan itu bisa memperburuk penurunan harga Bitcoin.
Untuk saat ini pasar cenderung bergerak sideways dalam pola konsolidasi, tapi efek umpan balik negatif (BTC turun → MSTR turun → modal terbatas → BTC turun lagi) menjadi ancaman nyata jika harga kembali menembus US$76K ke bawah.
Analisis Mendalam: Mengapa Level US$76K Sangat Kritis bagi Bitcoin & Strategy di 2026
1. Saat Ukuran Menjadi Struktur Pasar Strategy kini menguasai 3,57% dari total suplai Bitcoin yang beredar (713.502 BTC). Ini bukan lagi sekadar posisi treasury korporat biasa — ukuran ini sudah cukup besar untuk memengaruhi perilaku pasar secara mekanis. Analis CryptoQuant Maartunn menyebut: “Saylor bukan hanya optimis — dia adalah pasarnya sendiri.”
Per 1 Februari 2026:
- Total biaya akuisisi: ~US$54,26 miliar
- Harga rata-rata: US$76.052 per BTC
- Saat harga BTC sempat US$74.500 (terendah sejak April), seluruh posisi Strategy berada di bawah harga modal — artinya 713.502 BTC rugi kertas secara kolektif.
Harga kemudian pulih ke ~US$78.800, tapi peristiwa ini menunjukkan US$76.000 kini menjadi level psikologis dan mekanis yang sangat penting.
2. Pembelian Terbaru Justru Menambah Risiko Strategy mengumumkan pembelian tambahan 855 BTC dengan harga rata-rata US$87.974. Akibatnya:
- Biaya marjinal kepemilikan meningkat
- Posisi baru langsung rugi kertas sekitar -7% pada harga pasar saat ini
- Semakin banyak BTC yang berada di atas harga pasar → penurunan harga akan terasa lebih cepat dan lebih dalam
Maartunn menjelaskan: “Saylor kini memegang lebih banyak BTC di atas harga pasar daripada di bawahnya. Artinya penurunan harga kini lebih cepat terasa.”
3. Jenis Leverage yang Berbeda tapi Tetap Berisiko Strategy tidak menggunakan leverage trading seperti trader biasa (margin/futures). Namun mereka menggunakan leverage pasar modal:
- Penerbitan saham biasa
- Saham preferen (STRK, STRF, STRC, STRD)
- Obligasi konversi
Kapasitas penerbitan masih besar (total > US$37 miliar dari berbagai instrumen), tapi semuanya bergantung pada harga saham MSTR yang kuat. Jika harga BTC turun signifikan: → Saham MSTR anjlok → Premi saham terkikis → Akses ke modal eksternal menyusut → Kemampuan Strategy untuk terus beli BTC berkurang → Salah satu sumber permintaan besar hilang → Harga BTC bisa turun lebih tajam lagi
Ini adalah feedback loop negatif yang sangat berbahaya.
4. Apa yang Sebenarnya Diuji Pasar Saat Ini? Pasar sedang menguji:
- Ukuran → 3,57% suplai BTC bukan angka kecil
- Konsentrasi → Satu entitas memegang porsi sangat besar
- Struktur pendanaan → Sangat bergantung pada pasar modal eksternal
- Ketergantungan partisipasi → Strategy harus terus beli agar struktur tetap terjaga
Maartunn membandingkan dengan kasus Terra dan FTX: “Bukan karena jahat, tapi karena terlalu banyak bergantung pada mereka.”
Metrik on-chain juga tidak mendukung pemulihan kuat:
- Realized Cap datar → tidak ada arus modal baru signifikan
- SOPR < 1 → holder jangka pendek cenderung jual rugi
- Tanpa volume spot dan inflow ETF yang kuat, pemulihan harga sulit didukung secara struktural
Kesimpulan Level US$76.000 bukan lagi sekadar support teknikal biasa — itu adalah harga impas Strategy, titik di mana seluruh posisi 713.502 BTC berada di zona rugi kertas jika harga turun di bawahnya. Pembelian baru di harga lebih tinggi justru memperbesar kerentanan. Pasar sedang menguji apakah struktur ini masih berkelanjutan atau sudah mulai rapuh.
Untuk saat ini pasar cenderung konsolidasi sideways, tapi potensi feedback loop negatif tetap menjadi ancaman nyata jika harga kembali menembus US$76K ke bawah.
