Lima indikator on-chain utama dari CryptoQuant menunjukkan Bitcoin sedang memasuki fase distribusi akhir siklus pada akhir 2025, dengan risiko bear market meningkat di awal 2026. Pertumbuhan permintaan melambat sejak Oktober, ETF spot AS alami outflow Q4 (~24.000 BTC), funding rate turun ke level terendah sejak 2023, dolphin wallet distribusi, dan harga break below 365-day MA (~US$98.000). Harga BTC saat ini ~US$88.000-90.000 (per 23 Desember 2025), tapi momentum melemah meski tidak ada panic selling.
Indikator Utama Bearish
- Demand Growth Slow — Turun below trend sejak Oktober.
- ETF Outflows — Q4 2025 net seller, kontras Q4 2024.
- Funding Rate Low — Terendah sejak Des 2023.
- Dolphin Distribution — Wallet 100-1.000 BTC kurangi holdings.
- Below 365-Day MA — Pertama sustained sejak 2022.
Jika bear market full, realized price ~US$56.000-70.000 jadi potential bottom historis (CryptoQuant & analyst). Tapi ini bukan prediksi pasti—bisa sideways panjang jika demand rebound.
Outlook Evidence leans toward bear phase awal, tapi controversy: Beberapa analyst lihat shallow correction, bukan deep bear. Pantau ETF inflows & funding rate untuk reversal signal.
Halo, para holder dan trader Bitcoin! Akhir 2025 jadi periode penuh tanda tanya. Bitcoin masih bertahan di kisaran US$88.000–90.000 per 23 Desember, tapi struktur pasar di bawahnya semakin rapuh. Volatilitas naik, likuiditas tipis, dan permintaan memudar—lima grafik on-chain dari CryptoQuant tunjukkan risiko transisi ke bear market awal 2026. Tidak ada satu indikator confirm sendirian, tapi gabungan sinyal ini soroti downside risk tinggi. Mari kita breakdown satu per satu.
1. Pertumbuhan Permintaan Bitcoin Melemah
Demand growth apparent lacak tekanan beli baru vs supply. Data CryptoQuant tunjukkan slowdown setelah wave awal siklus. Sepanjang 2025, harga tinggi tapi demand gagal new high—harga lebih bergantung momentum & leverage daripada spot buying organik.
Historis, demand datar/turun saat harga tinggi → fase distribusi, awal bear atau konsolidasi panjang.
2. Arus Masuk ETF Bitcoin Spot Melambat & Outflow Q4
ETF spot AS jadi driver demand struktural terkuat. 2024 inflows konsisten, tapi Q4 2025 flattening/outflow (~24.000 BTC net seller, ~US$2 miliar). Kontras tajam vs Q4 2024 accumulation.
Tanpa inflow institusi stabil, BTC rentan volatilitas derivatif & spekulasi.
Berikut tabel ETF flows Q4:
| Periode | Net Flows (BTC) | Dampak AUM |
|---|---|---|
| Q4 2024 | +Signifikan | Accumulation kuat |
| Q4 2025 | -~24.000 | Distribution mulai |
3. Dolphin Wallet Kurangi Eksposur
Dolphin (100-1.000 BTC) sering investor berpengalaman/fund. Holdings turun tajam tahun terakhir—pola mirip akhir 2021 sebelum 2022 bear.
Ini pengurangan risiko, bukan panic sell—antisipasi return rendah atau konsolidasi panjang.
4. Funding Rate Turun Tajam
Funding rate ukur biaya hold leverage long. Sekarang lowest sejak Des 2023—trader kurang yakin bayar premium untuk long.
Bull market biasanya funding high; turun → risk appetite rendah, precursor volatile/downside.
5. Bitcoin Break Below 365-Day Moving Average
365-day MA pisah bull/bear historis. BTC cross below sustained pertama sejak 2022 (level ~US$98.000).
Tidak guarantee crash, tapi shift momentum long-term—rally face resistance lebih kuat.
Seberapa Dalam Jika Bear Market?
Realized price ~US$56.000-70.000 (average cost basis holder) historis jadi bottom bear. Drawdown 55% dari ATH bisa bawa ke sana—tapi bisa sideways panjang, bukan crash tajam.
Berikut tabel historis bear bottom vs realized price:
| Siklus Bear | Bottom Price | Realized Price Approx |
|---|---|---|
| 2022 | ~US$16.000 | Dekat |
| Potensi 2026 | US$56.000-75.000 | Support potensial |
Arti untuk Pasar Saat Ini
Per 23 Desember, BTC range sempit, likuiditas tipis, sensitif leverage. Ritel hati-hati, institusi slowdown. Altcoin lebih rentan karena depend ritel liquidity.
Gabungan 5 grafik ini → fase distribusi akhir siklus, risiko bear awal 2026 naik jika demand tidak rebound. Tren melemah, tapi belum rusak total—ruang gerak sempit.
Pantau ETF inflows mingguan & funding rate untuk early reversal. Bagi holder Indonesia, diversifikasi & watch realized price sebagai long-term support!
